光大期货：4月22日能源化工日报

　　能源化工类

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二油价重心上移 ，其中WTI 5月合约收盘上涨2.52美元至92.13美元/桶
，涨幅2.81% 。布伦特6月合约收盘上涨3美元至98.48美元/桶，涨幅3.14%
。SC2605以623.2元/桶收盘 ，上涨11.7元/桶
，涨幅1.91%。在冲突停火期仅剩一天之际，伊方是否参与巴基斯坦会谈尚未最终决定 。收盘后 ，伊朗拒绝出席伊美第二轮谈判
。伊朗方面当晚正式拒绝出席22日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的伊美第二轮会谈。美国总统特朗普在社交媒体上说
，应巴基斯坦方面请求，他同意延长美国与伊朗的停火期限 ，直至伊朗方面提交其方案并完成相关磋商 。他同时指示美军继续对伊朗实施海上封锁并保持战备状态
。航运数据显示，霍尔木兹海峡的航运交通仍基本停滞
，过去24小时内仅有三艘船通过。美国方面，特朗普宣布延长停火期限 ，维持海上封锁等待伊朗提交方案 。伊美谈判能否进行存在不确定性
，霍尔木兹海峡通行情况将继续主导油价走势。API公布的数据显示，美国原油库存在连续三周增加后下降 ，汽油和馏分油库存亦下滑
。截至4月17日当周
，原油库存减少450万桶，汽油库存减少520万桶 ，馏分油库存减少460万桶。当前消息面仍多有反复
，但整体局势未向更激烈的方向演变，油价延续震荡运行 。

　　燃料油：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二
，上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.5%，报3762元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收涨0.91% ，报4345元/吨
。海关数据显示，2026年3月
，中国保税船用燃料油进口量为82.3万吨，环比增长8.48% ，同比增长23.61%；2026年3月
，中国保税船用油出口量为193.06万吨，环比增加70.16万吨或57.09%；2026年1季度中国保税船用油累计出口量为468.21万吨 ，同比增加2.09万吨或0.45%。从基本面看
，低硫市场结构继续小幅走弱，高硫燃料油市场暂时持稳 。低硫市场 ，受需求疲软及区域供应相对充足的压制
，亚洲低硫燃料油市场结构继续小幅走低
。高硫方面，但4月下半月高硫供应可能出现紧缺。由于高硫燃料油东西价差已高位收窄 ，预计5月来自美洲的高硫燃料油套利到货量将较4月减少
，同时俄罗斯发货量也难以弥补 。短期来看，霍尔木兹海峡解封的不确定性仍然较大 ，FU和LU整体预计维持高位宽幅运行，关注地缘局势变化对成本端的影响
。

　　沥青：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2606收跌0.4% ，报4018元/吨。根据隆众对92家企业跟踪
，2026年5月国内沥青地方炼厂总排产量为94.4万吨，环比减少12.8万吨 ，降幅11.9%
，同比下降39.9万吨，降幅29.7% 。尽管沥青利润已向上修复 ，但主营炼厂主动降量生产
，国内炼厂沥青整体供应水平持续偏低
。进入二季度，北方下游终端刚需释放 ，但高价对于需求有所抑制。短期来看
，霍尔木兹海峡解封的不确定性仍然较大，在当前供应与库存低位的背景下 ，预计沥青价格波动率小于其他油品，裂解有望维持高位
，关注地缘局势变化对成本端的影响 。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二 ，截至日盘收盘沪胶主力RU2609下跌15元/吨至17065元/吨
，NR主力上涨15元/吨至14105元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌280元/吨至15655元/吨。昨日上海全乳胶16900（+300） ，全乳-RU2609价差-155（+85）
，人民币混合16100（+300），人混-RU2609价差-955（+85） ，BR9000齐鲁现货16400（-800）
，BR9000-BR主力675（-770）
。2026年3月中国橡胶轮胎外胎产量为11042.9万条，同比增加1.8%。1-3月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增0.4%至2.87838亿条 。2026年3月中国合成橡胶产量为79.1万吨 ，同比下降2.5%
。中国1-3月合成橡胶累计产量为234.1万吨
，同比增加4.3%。近期天气扰动增多，无论是厄尔尼诺预期还是现实端干旱影响下的停割均给到橡胶一定的价格支撑 ，橡胶进口同环比增加，而需求侧表现震荡调整
，短期消息扰动下胶价冲高后回调 。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在6316元/吨 ，收涨0.16%；现货报盘升水09合约177元/吨
。EG2605昨日收盘在4774元/吨
，收涨1.1%，基差减少49元/吨至147元/吨 ，现货报价4868元/吨。PX期货主力合约605收盘在9268元/吨
，收跌0.6% 。现货商谈价格为1200美元/吨，折人民币价格9487元/吨 ，基差收窄58元/吨至261元/吨
。江浙涤丝产销整体偏弱
，平均产销估算在3成略偏上。受上游PX供应紧张影响，桐昆集团嘉兴石化1套220万吨PTA装置 、嘉通能源1套300万吨PTA装置计划于近期停车检修 ，重启时间待定 。华东一套80万吨/年的MEG装置近日因故临时停车
，预计检修时长在10天附近
。贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前升温重启中，预计本周后半周出料 ，该装置此前于4月初起停车检修。龙头企业决定继续执行减产保价，将减产比例提升至30%
，该方案将于4月20日起落实，时间持续至二季度末 。下游负反馈影响下 ，涤纶长丝工厂减产报价
，开工负荷预计下滑，供需双缩下 ，PTA价格跟随成本震荡。乙二醇国内港口库存出现去化拐点
，到港预报量0.9万吨，大幅下滑 ，国内供需双缩
，海外进口结构或发生改变，北美货源补充中东空缺 ，港口库存去化
，预计价格震荡偏强
。仍需关注中东装置修复时间，海峡通行效率与国内终端订单转好可能。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格3275元/吨
，内蒙古北线价格在2655元/吨，CFR中国价格在429-433美元/吨 ，CFR东南亚价格在664-669美元/吨 。下游方面
，山东地区甲醛价格1415元/吨，江苏地区醋酸价3700-3800元/吨 ，山东地区MTBE价格6325元/吨
。综合来看
，到港量持续维持低位，MTO装置负荷稳定 ，库存维持下降状态
，但国产货源套利叠加伊朗装置有复产预期，可能会压制价格上涨空间 ，若去库速度不及预期
，容易使盘面形成大幅度波动，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在9100-9200元/吨
，油制PP毛利172.34元/吨，煤制PP生产毛利2055.07元/吨 ，甲醇制PP生产毛利-819.33元/吨
，丙烷脱氢制PP生产毛利-1694.43元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-675.83元/吨 。PE方面 ，HDPE薄膜价格在9859元/吨；LDPE薄膜价格在11316元/吨；LLDPE薄膜价格在8562元/吨
。利润端
，油制聚乙烯市场毛利为-1241元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1524元/吨。供应方面，上游装置检修和降负装置偏多 ，后续产量维持低位 。需求方面
，一方面农膜需求逐步进入淡季，另一方面下游为应对利润下降而选择降低开工
。综合来看 ，短期供应收缩较多
，聚烯烃价格维持高位，导致下游利润空间被严重压缩 ，订单增长受阻，当前美伊局势对价格的影响在逐步减弱
，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二 ，华东PVC市场价格稳中有跌
，电石法5型料4860-5060元/吨，乙烯法主流参考5600-6200元/吨；华北PVC市场价格偏弱调整 ，电石法5型料主流参考4920-5030元/吨左右
，乙烯料主流参考5570-5950元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考5000-5080元/吨左右 ，乙烯法主流参考5450-6150元/吨 。PVC出口将对内需形成一定补充
，从估值上来看，基差和月差结构在国内需求弱修复的背景下 ，持续维持较低水平
，因此整体做空力量并未减弱，PVC在化工板块弹性较低 ，后续仍要密切关注出口订单兑现情况以及中东局势动态
。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二尿素期货价格震荡上涨
，主力09合约盘中一度涨超2000元/吨，收盘报价1996元/吨 ，涨幅3.63%。现货市场多数稳定
，山东
、河南地区市场价格分别为1900/吨、1880元/吨，日环比均维持稳定 。尿素供应暂时维稳 ，行业日产量昨日维持在21.56万吨。需求端跟进情绪有明显回升
，多数主流地区现货产销率达到80%~185%区间，个别地区产销依旧不足20%
。短期尿素供需波动幅度有限 ，但市场情绪受到不实出口小作文消息扰动
，盘面增仓上涨。考虑到目前国内出口依旧受限，且政策限价持续存在 ，期货盘面再度上涨动能不足 。同时
，国内需求旺季仍有托底，企业库存水平偏低 ，局部货源偏紧现象仍存，盘面暂时也难以大幅下跌
。预计短期尿素期货价格延续高位宽幅震荡趋势
，出口消息证伪日内期价或有回落可能。关注企业库存数据 、现货成交力度
、出口政策动态 。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱期货价格坚挺震荡 ，主力09合约收盘价1247元/吨
，涨幅0.48%
。纯碱现货市场及贸易商报价暂时稳定，昨日沙河地区重碱送到价格1171元/吨 ，日环比持平。供应来看
，河南、江苏均有装置检修或负荷下降，纯碱行业开工率小幅回落至83.81% ，但对产量影响时间较短 。需求端表现平稳
，下游产能日内稳定，但采购需求以随用随采 、低价补库为主 ，大规模囤货意愿依旧不足
。3月出口数据超预期给市场提供情绪支撑
，但数据出炉后利好出尽，供应宽松
、高库存状态下市场情绪回落。预计短期纯碱期货价格宽幅震荡运行 ，关注气温升高后年度检修力度，中长期关注成本变化及出口高速增长状态能否持续 。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃期货价格震荡走弱，主力09合约收盘价1077元/吨 ，微幅下跌0.65%
。现货市场走势偏弱
，昨日国内浮法玻璃市场均价1151元/吨，日环比跌5元/吨。玻璃供应水平继续维持稳定 ，行业日熔量昨日仍维持在14.49万吨/天
，但后续在成本提升的预期下关注是否有超预期冷修 。需求端表现分化，部分地区产销仍维持90%乃至100%附近 ，但湖北地区产销近几日仅有60%左右。中下游拿货情绪趋于谨慎拖累市场采购节奏
，产能低位、成本上移虽然提供支撑，但行业高库存压力仍难以消化
。预计玻璃期货延续底部宽幅震荡趋势 ，短期近月面临中游货源流入及仓单压力
，中长期关注玻璃成本支撑力度 、产能变化。