中东局势推高油价与通胀预期叠加美元走强，黄金延续震荡调整

　　文章来源：汇通财经

　　周五亚洲时段，黄金价格震荡回落 ，交投于4690美元附近
。尽管此前一段时间金价维持高位运行
，但随着美元走强以及能源价格上涨带来的通胀压力上升，贵金属短期承压明显。从走势来看 ，金价正逐步远离此前高点区域
，显示短期上行动能有所减弱 。

　　推动市场变化的核心因素，仍然来自中东局势的不确定性
。围绕霍尔木兹海峡的紧张局势持续升级 ，使全球能源运输面临潜在冲击。美国方面加强对伊朗海上运输的限制措施
，同时伊朗也对相关航运活动发出威胁信号，这使市场对能源供应中断的担忧显著上升 。受此影响 ，国际原油价格本周大幅上涨
，进一步强化通胀预期
。

　　能源价格上涨正成为影响黄金走势的关键变量。随着油价走高，市场对全球通胀回升的担忧明显增强 ，这可能促使主要央行维持紧缩政策立场 。其中，美联储在高通胀环境下可能延长高利率周期
，从而提升美元吸引力，对黄金形成压制
。正如分析人士指出 ，黄金当前走势在很大程度上“跟随油价变化”
，能源成本上升强化了美元短期走强的预期。

　　从资产属性来看，黄金虽然具备避险功能 ，但在高利率环境下吸引力下降 。由于黄金本身不产生利息收益
，当市场利率上升时，其持有成本相对提高 ，这使部分资金转向收益更高的资产
，从而对金价形成下行压力
。因此，在当前阶段 ，通胀预期与利率预期的变化对黄金的影响甚至超过地缘风险本身。

　　不过
，从中长期角度来看，黄金仍获得一定支撑 。全球主要央行持续增加黄金储备 ，尤其是新兴市场国家加快外汇储备多元化步伐。据市场调查显示，2025年至2026年初
，多国央行持续增持黄金，其中亚洲国家央行在3月增持约5吨 ，并已连续17个月增加黄金储备
。这一趋势显示出各国对资产安全性与储备多元化的重视
，为金价提供长期支撑基础。

　　从技术面来看，日线级别上 ，黄金在触及阶段高点后出现回调
，价格跌破短期均线支撑，趋势由强势转为震荡偏弱 。当前下方关键支撑位位于4650美元附近 ，若跌破可能进一步测试4600美元区域；上方阻力位则位于4720-4750美元区间
。动能指标显示多头动能减弱
，但尚未进入深度超卖区域。4小时级别来看，金价处于短期下降通道内运行 ，反弹力度有限
，若无法重新站上4700美元上方，短期仍存在进一步回调风险；若突破阻力区间 ，则可能重启上行走势 。

　　编辑总结

　　整体来看，黄金当前走势处于多重因素博弈之中
。中东局势推动油价上涨
，进而强化通胀预期和利率上行压力，这是压制金价的主要原因；与此同时 ，央行持续购金为市场提供中长期支撑。短期内
，金价走势仍将取决于美元强弱与利率预期变化，而地缘局势则通过能源价格间接影响市场 。未来若通胀持续高位且政策维持紧缩 ，黄金可能继续承压；但若风险进一步升级或货币政策转向
，金价仍具备重新走强的潜力
。