小摩：潍柴动力目标价升至52港元 维持“增持”评级

　　摩根大通发布研报称 ，将潍柴动力（02338）H股目标价由40港元升至52港元
，并将潍柴动力（000388.SZ）A股目标价由38元人民币升至49元人民币，均维持“增持
”评级 ，因公司转型已经达到可衡量的里程碑
，同时该行估值模型计入由2027年起更高质量 、更高利润率的盈利组合。

　　报告提到，主要的增量推动因素是利润率 。随着人工智能数据中心（AIDC）规模扩大 ，路线图从备用柴油机扩展至主用燃气发动机和固体氧化物燃料电池（SOFC）
，预期公司的电力与能源业务有望在整体利润中占据更大份额
。

　　该行指，虽然潍柴动力年初至今股份大幅上升 ，跑赢MSCI中国指数，但升幅仍落后于其他AIDC及SOFC同业
，反映估值重估未完成。该行目标价对应约25倍预测市盈率，考虑到公司增长
、利润率及经常性收入组合的转变 ，认为估值并不高 。